食品业务的健康化，更有利于财报的健康化。

10月8日，百事公司发布第三季度财报。财报显示，三季度净营收为233.2亿美元，同比下降0.6%；归母净利润为29.3亿美元，低于上年同期的30.9亿美元。调整后每股收益同比增长5%至2.31美元。

今年以来，百事公司收入增速持续放缓，今年第一季度、第二季度、第三季度，百事公司有机收入同比增长分别为2.7%、1.9%、1.3%。作为对比，去年百事公司的有机收入同比增长为9.5%

百事公司正在迎接自己“新常态”。第二季度财报发布时，百事公司管理层将此前“至少4%”的有机收入预测，调整为有机收入增长率“约为4%”。第三季度，管理层再次下调预期，将今年的有机收入增长前景从4%调整为“低个位数增长”。

百事公司

业绩疲软？百事CEO：将步入“正常化之年”

在财报发布后的电话会议上，百事公司CEO龙嘉德（Ramon Laguarta）的表态中指出，业绩疲软、下调全年整体有机收入预期，主要归因于三大方面。

一是美国消费复苏慢于预期。据《国际财经时报》报道，百事的食品、饮料部门的销量都下降了2%，高管们分析称，所有收入水平的消费者都在改变他们的消费行为；龙嘉德曾在今年7月份公开表示：美国消费者变得更加谨慎，减少了零食以及在便利店的消费。

二是桂格食品被召回的“丑闻”。据彭博社报道，美国食品药品监督管理局表示，百事公司的工厂中存在沙门氏菌污染，导致桂格燕麦（Quaker Oats）品牌的产品被大规模召回。与此同时，百事关闭了在美国伊利诺斯州的桂格燕麦工厂，并裁员510人。这一食品安全“丑闻”使得北美地区的销量大幅下降13%。

三是国际市场的业务“拖累”。百事公司CFO杰米·考尔菲尔德（James Caulfield）表示，部分国际市场的地缘政治紧张局势持续加剧、宏观经济压力持续存在，对百事的业务开展造成阻碍。除北美外，拉丁美洲、非洲、中东，包括中国在内的国际市场中的食品和饮料销量也在下降。然而，据《印度时报》报道，百事第三季度在印度、巴西等新兴市场实现了两位数的收入增长。

百事公司CEO龙嘉德（Ramon Laguarta）

虽然百事的业绩有所下降，但仍然被认为是在向好发展。据《华尔街日报》报道，行业高管和分析师提到，疫情期间，零食作为便携的包装食品之一，能够适配较多的消费场景，因此有着突出的销售表现。10月8日，龙嘉德强调：“零食业务经过三年的‘两位数’的超高速增长，今年将步入‘正常化之年’。”

龙嘉德“以退为进”的表态背后，也存在社会舆论的助推。据今日美国报道，两位美国民主党国会议员指责百事可乐、可口可乐和通用磨坊这三家公司通过“缩水式通货膨胀”进行企业避税、欺骗消费者。缩水式通货膨胀，是指减少产品包装的尺寸，但保持价格不变。

随着消费者对价格变得愈发敏感，这一问题已逐渐成为热门话题。据《福克斯商业》报道，百事的高管们对此问题公开表示：“未来将继续专注于为消费者提供物有所值的优质产品，这些产品种类繁多、方便、价格合理。”

对于百事来说，从近期的投资布局可以看出，在调整价格与包装的同时，还在有意识地丰富产品组合，顺应健康消费趋势。

以健康食品对冲饮料的不信任危机

分产品类别来看，第三季度，百事公司方便食品、饮料整体销量均同比下滑2%，仅从国际市场有机收入来看，饮料产品的增速要高于方便食品，前者为3%，后者为7%，前三季度的趋势也类似。

百事公司饮料业务主要由七喜、百事可乐、美年达、佳得乐等品牌构成，食品业务包含乐事、百草味、奇多、桂格、多力多滋等。百事公司发布的中文业绩报告中，特别提到了近期的食品饮料创新：

“乐事、桂格、百草味、佳得乐、7喜等品牌持续上新，推出乐事鲜焙裸米饼、乐事街头小吃系列、桂格益生菌发酵燕麦即食燕麦片等；佳得乐日常补水系列全新上市，口味轻爽好喝，成功拓宽至日常生活场景带动生意增长；0糖0脂7喜全新上市，含整果榨取的柠檬汁，主打高端差异化好口味定位……”

这些创新无疑都瞄准了“健康化”，而为了实现更广泛的健康化，百事公司正在持续投资。

百事公司在10月1日宣布，以12亿美元的价格收购玉米片生产商Garza Food Ventures公司。Garza公司旗下品牌Siete Foods较为知名。Siete于2014年在奥斯汀建立，其产品涵盖正餐和零食类别，包括无谷物玉米饼、墨西哥辣酱、墨西哥卷饼调味料、波隆那肉酱、墨西哥饼干、素食豆类、无谷物泡芙和沙司等。

龙嘉德表示：“百事公司相信Siete品牌的健康精神和真实性，期待用这些绝佳产品扩大百事的多元产品组合。”

Garza公司旗下品牌Siete Foods

在龙嘉德看来，年轻的消费者倾向于在一天中吃更多的零食和“迷你餐”。与此同时，百事公司也已持续打造吸引注重健康的消费者的品牌，例如低卡爆米花Smartfood、空气脆脆PopCorners等。

在第三季度财报电话会议上，百事公司对Z世代在零食消费方面的增长潜力持乐观态度，认为这将对其发展有利，龙嘉德还特别强调，公司将促使产品组合向更健康的方向发展。

胖鲸注意到，可口可乐也在努力在Z世代消费群体中“站稳脚跟”，但其碳酸的饮料创新并没有得到广泛认可。今年2月，可口可乐推出“Spiced”产品线，但9月就宣布停产。有专业人士指出，可口可乐试图用香料口味吸引Z世代但以失败告终，原因是不符合这一代人对真实性和创新性的期望。

在品牌调研公司Tracksuit近期的一项调查发现，受访者（18至34岁人群）会将“不健康”“含糖”和“饮食”等词语与“可口可乐”联系在一起。在巴黎奥运会期间，健康组织Vital Strategies甚至建议国际奥林匹克委员会“切断与可口可乐的赞助合作”，认为在体育运动中推广不健康的含糖饮料是不对的。

这种含糖饮料的“不正确导向”的风险，也是百事可乐同样需要提防的危机，这就不难解释，中文财报为何对主品牌百事可乐只字不提。同时，百事公司也想通收购、培育新品牌等动作向外阐述——食品业务的健康化，更有利于财报的健康化。

多元化、年轻化成为增长的永恒话题

随着大众对健康的关注度日益提高，在饮料和零食消费方面变得更“挑剔”了，海内外也逐渐涌现出专注健康赛道的品牌。

以饮料品牌为例，功能性气泡饮料品牌Olipop、苏打水品牌Poppi等“后起之秀”正逐渐挤占百事可乐、可口可乐等老牌企业的市场空间。

分析人士指出，“Olipop、Poppi等品牌通过将自己定位为更健康的替代品，成功开拓了利基市场，迎合了年轻群体中日益增长的健康趋势”，“这些新兴品牌在创立之初就考虑到了现代消费者的需求，非常重视健康成分、可持续增长和真实的故事”，“直接面向消费者的模式和社交媒体优先的方法使他们更加灵活、创新，并与Z世代的价值观紧密结合”。