乘私域营销之风，有赞营收持续增长

中国有赞2020年报解读

在网络购物日渐普及以及竞争进入白热化的今天，随着客户引流成本的提高，公域流量所带来的的红利逐渐衰退。与此同时，2020年的新冠疫情迫使更多线下门店进行数字化转型，布局小程序，进入私域流量领域。

中国有赞通过提供第三方技术平台的方式，帮助企业进行数字化转型，建立去中心化的社交平台引流，提供高效率的营销方案，拓展客户群，并提高客户留存率。2021年3月31日，中国有赞集团公布2020年业绩公告，通过聚焦私域电商生态下客户资产价值，对接多流量平台，线上与线下全渠道助力商户经营，实现了高速增长。

财务情况良好，毛利持续走高

公司主营业务为为商家提供全渠道经营SaaS系统和一体化新零售解决方案，同时提供担保、分销等延伸服务，帮助商家拓展客户群、提供经营效率、帮助商家提供机会。2020年，由于新冠疫情的影响，商家逐渐由线下零售转向数字化平台销售; 有赞发布了16条抗疫举措，比如减免软件服务费，帮助商家增强线上经营能力。SaaS业务因此发展迅速，新增付费商家同比去年增长近300%。

2020年，公司的经营状况良好，实现营收RMB18.2亿，同比增长78.1%，其中订阅解决方案占10.5亿RMB，同比增长76.6%，订阅解决方案的增长源于商家的平均收入上涨，由2019年的RMB7280上涨至RMB10786。毛利方面，2020年，公司实现毛利润RMB10.82亿，同比增长82.4%，主要得益于高毛利率业务的订阅解决方案上升，订阅解决方案占RMB7.96亿，同比增长 109.1%。费用端，2020年公司销售、行政、研发费用率率分别为43%、13%、24%。利润端，2020年公司实现净亏损5.5亿，亏损率为30%，同比大幅缩窄。成本端，营业成本为7.39亿（yoy+28.4%），由于业务扩张造成服务器使用量增加、软件定制服务成本增加。

资料来源：中国有赞2020年年报

付费商户极速增长，主营业务发展迅速

公司的主营业务有两个板块，分为订阅解决方案和商家解决方案。订阅解决方案主要提供SaaS平台，产品包括有赞零售、有赞连锁、有赞美业、有赞教育等。商家解决方案则为一系列增值服务，满足商家的营业需求，主营业务产品包括有赞支付、有赞分销、有赞担保等。

作为头部服务商，有赞SaaS业务发展迅速，2020年累计付费商家数量为97158（yoy+18%），其中新增商户为59940（yoy+10%）。GMV方面，2020全年公司实现GMV1037亿（yoy+61%）,商家年均GMV为106.7万元。分产品看，有赞连锁同比新增客户数量为300%，连锁商家通过有赞管理的门店数量增长10倍，爆发式增长有望成为2021年的主要驱动。客户结构来看，大中客户黏性增加，付费商家中大中型客户占比45%；头部和腰部商家续签率分别达到85%和65%。2020年商家流失率达到54.9%，主要系快手平台主播流失导致。预计随着大中商家增长，流失率将会降低。