3月1日，蔚来发布了2022年第四季度以及2022年全年的财报。而在财报发布之前，蔚来还有多项大手笔的投资计划。在亏损扩大的情况下，蔚来为什么还有底气扩大投资？
根据财报显示，2022年蔚来累计交付约12.25万辆汽车，同比增长34%；全年总营收同比增长36.3%至492.7亿元。但是和营收快速增长不同的是，蔚来在2022年全年净亏损达144.37亿元，较上年同期亏损40.17亿元扩大259.4%。单纯从财务指标来看，2022年全年超过140亿元的亏损对于蔚来来说可谓成绩惨淡。
图片来源：蔚来汽车公告
毛利率触底，蔚来寄希望扩大投资来扭转困境
除了亏损亏大之外，去年第四季度毛利率滑落至6.8%更是让蔚来有坠入谷底的感觉。毛利率警报拉响。特斯拉凭借更高的毛利率而发起的价格战，让毛利率成为衡量车企竞争力的关键指标之一。蔚来在2021年四季度和2022年三季度的毛利率达到20.9%和16.4%，因此去年第四季度的6.8%的毛利率实在难言合格。不久前，特斯拉掀起的价格战依然硝烟弥漫，国内不少车企纷纷咬牙紧跟。但是以蔚来6.8%的毛利率，已没有任何下调价格的空间。撇开去年第四季度受到很多外界因素的干扰，蔚来全年13.7%的毛利率水平值得警惕。
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研发投入维持高位。虽然蔚来持续亏损，但是蔚来的研发投入依旧保持在高位。2022年，为了推动NT2.0平台上车型的投放，蔚来全年研发支出达到了108.4亿元，同比增长高达136.0%，占总收入比重超过20%。按照规划蔚来今后每个季度的投入都将维持在30亿元左右。至于这么做的原因是，蔚来在NT2.0车型投放之前，面临一段较长时间的新车空窗期。而导致这个局面出现的原因就是因为蔚来在2019、2020年那个时候资金紧张，让很多研发项目暂停的原因。现在的蔚来，虽然亏损不少，但是依然可以从证券市场源源不断筹集资金，所以李斌不到山穷水尽的地步，是不会放缓对研发的投入。根据蔚来自己的预判，随着全新车型的投放，蔚来在2023年四季度的毛利率将有望爬升至18%至20%。对此，我们也将拭目以待。
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新项目投资扩张步伐加快。在保持研发较大投资力度的同时，蔚来还有很多其他的投资项目在并行推进。2022年，蔚来开始经略欧洲市场，虽然暂时输了和奥迪的官司，但是这不会阻碍蔚来在欧洲布局的决心。在品牌布局上，阿尔卑斯品牌之外，蔚来的第三品牌萤火虫也已经呼之欲出。2023年，蔚来还将新建1000座换电站，并开始部署第三代换电站，以期换电业务可以在国内更多城市得到覆盖。蔚来的手机也即将亮相。对于李斌来说，蔚来的手机肯定不会仅仅局限在自己的车主群体中。此外，蔚来自研电池的新闻也不时传出。这些项目中，每一个项目都要花费不少资金。在没有实现自我造血的能力前，蔚来的全面出击是对李斌融资能力的不小考验。
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一边亏损，但一边大手笔投资，究竟是什么给了蔚来这么大的底气呢？答案只有一个——蔚来源源不断的新车型。不得不说，中国汽车市场依然是一个新车拉动的市场，新车效应对于车企销量的影响不言而喻。2023年，是蔚来汽车的产品大年，而蔚来全年销量目标或超过24.5万辆。对于李斌和蔚来来说，无论是达到20%的毛利率目标，还是全年的销量目标，都有赖于今年开始交付的多款新车的助力。今年，蔚来老款的NT1.0平台的车型将全部切换为NT2.0车型，蔚来车型的整体产品力将得到显著提升。根据蔚来的规划， ET5、ET5旅行版和ES6这三款定位降低的车型，将贡献每月2万的销量；ET7、ES7和ES8，每款车型的月销量在2000-4000之间；至于EC6和EC7两款轿跑车型，其月销将达到1000-2000辆。这也是蔚来有信心基于现有的产品组合来支撑蔚来每月3万的销量规模的底气所在。
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此外，至于定位在20-30万元的阿尔卑斯品牌大概率也将在今年亮相。阿尔卑斯品牌通过拉低门槛，更是将成为蔚来提升销量的关键所在。按照规划，阿尔卑斯品牌规划的车型数量将是蔚来品牌的一半，届时轿车和SUV车型应该都不会空缺。当下，国内新能源汽车市场的竞争已经呈现白热化。各家企业都在使劲浑身解数希望能够在这个细分市场中攫取更多的市场份额。但从大环境来看，2023年国内新能源汽车市场的增幅大概率将滑落至30%左右，这和过去90%甚至100%的同比涨幅相去甚远。在这种情况下，像蔚来这样的企业所获得的增量，将更多从竞争对手得份额中获得，相比之前跟随市场一起高速增长，难度将大大增加。截至2022年年末，蔚来现金储备为455亿元。所以对于蔚来来说，与其坐吃山空，还不如将400多亿现金全部投入到增强企业竞争力的领域，来豪赌一把未来。
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