Harry 近日，美团股价大跌是各方关注的焦点。2月18日，美团股价大幅跳水，一度暴跌超16%，收盘至188港元，而这个跌幅在随后两天中依然在延续。引发这场股价下跌的最大起因就是国家发改委的一纸政策性文件——《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》。在这个政策性文件中，“引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本。引导互联网平台企业对疫情中高风险地区所在的县级行政区域内的餐饮企业，给予阶段性商户服务费优惠。”引发了资本对美团前景的极度悲观。
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无论是对于现在的中国，还是之前的美国和欧盟，打击垄断是执政者的主要诉求之一。垄断，不仅会让垄断者享受到额外的利润，同时也会阻碍这个行业的创新。但不得不说，在被垄断的行业里，垄断者可以通过自身定价权来追求超过自身能力的利润。而这种利润在垄断护城河的保护下，非常的稳定。这对于去追求利润稳定性的资本来说，垄断行业所带来的安全感天生就充满了无限的诱惑和吸引力。
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只有把市场做大，美团的前景才会更加光明
国内之前一段时间外卖行业的持续增长，是美团快速做大的最大原因。外卖行业的增长，背后是包括饿了么、美团在内的一众互联网公司，利用互联网技术赋能餐饮行业。这种赋能不仅为很多外卖小哥创造了大量的就业机会，同时也给点外卖的消费者带来极大的便利。
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在外卖领域，如今美团似乎占据了优势的地位。曾经可以和美团分庭抗礼的饿了吗，在进入阿里体系之后，其网络声量也在慢慢降低。在这种情况下，美团肆意涨价将变得没有什么制衡。尤其是在未来，一旦美团的财报出现危机，其完全可以增加每一单外卖的提成，瞬间来缓解投资人的焦虑。事实上，在过去几年，美团的确在不断增加相关的提成。有媒体数据指出，美团的佣金从最初的8%，到2018年前后的16%，到2020年部分地区的20%。20%已经接近不少餐饮企业的利润红线，如果这个数据属实的话，那对于餐饮企业来说已经构成很大的挑战。当前在国内餐饮行业完全充分竞争，餐饮企业难以随意涨价的大背景下，美团持续走高的佣金比例，对于绝大部分小餐饮企业来说，是难以承受之重。还有一点不得不提的是，这两年时而爆发的局部性疫情，也让不少餐饮企业非常艰难。如果美团再提高平台抽成，必然是雪上加霜。
短时间来看，发改委的相关政策构成了对美团的重大利空。但从长远来看，其实是对美团的利好。平台佣金和国家税收比较类似。国家这几年持续推进减税项目，为的就是给市场主题——各大企业不断释放政策红包，让这些企业能够以更轻的负担来做好企业。只有做好企业，扩大了经营，能够雇佣更多的员工，解决就业问题、扩大业务同时其实也能带来税收的增加。对于美团来说，如果餐饮企业能够将节省的佣金用来提升自己的食品品质，让更多消费者在堂食和外卖之间选择外卖，其实也有助于美团做大自己的业务。
美团需要寻找新的发力点
在被限制佣金之后，外部环境的改变必然倒逼美团在自己的内部管理体制和机制上下功夫，通过提升内部管理效率，来挖掘盈利的潜力。当然，美团也需要进一步在模式上的创新，去寻找新的业务发力点，来维系企业业绩的增长。
目前，国内有不少风口领域亟待投资。在清洁能源的应用和部署方面，国内目前需要大量的投资。这不仅是推动一些车企造电动车，风能、太阳能甚至氢能的开发以及储能设施的投资建设，需要大量的资金的同时，可能也需要全新的商业模式，来赋能这些行业加速发展，帮助中国达成碳达峰和碳中和的目标。对于目前国内关注度最高的芯片行业，美团这样的互联网资本同样可以加大投资力度。之前包括华为、百度、阿里将更多的资源投向了芯片设计领域，这个方向固然没有错，但是设计出来的芯片目前面临没有人可以代工的窘境。放眼全球，能够代工7nm以上制程芯片的只有台积电、三星以及少数几家日系企业，这些企业在外交上绝对不敢忤逆美国的政策。中国要想真正可以和美国抗衡，无论如何都需要突破芯片制造方面的困扰，去拥有代工2nm甚至更高制程芯片的能力。前几天，国家还发布了东数西算工程，这个工程背后也蕴藏着巨大的商机，尤其是对于以数据驱动的互联网公司来说，更应该积极投身其中。
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当前，美团已经形成了美团战投与美团龙珠为主体的投资团队。其中美团战投通过战略投资来服务和补充美团本地生活业态；至于美团龙珠，除了关注美团自身主体业务外，对于财务回报追求更强，希望通过风投为集团赚取更多的资金。2021 年美团战投在机器人赛道的投资达到 5 次，在自动/无人驾驶投资了 4 次，对集成电路领域的投资共有 3 次。此外美团还分别在商户服务及信息化、商业房产和生物技术和制药方面投资了各一次。所以从战略投资布局来看，美团正在加大对于高科技产业的投入，布局先进制造、机器人、无人驾驶的态度非常明确。至于在如今最受关注的半导体领域，美团战投相继投资了激光雷达制造商禾赛科技和晶圆代工荣芯半导体。此外，包括专注于研发高性能、低功耗的人工智能视觉处理芯片公司“爱芯科技”以及专注于数据中心基础互联通信架构和 DPU 芯片研发“星云智联”也有美团战投的身影。不过这些投资，更多还只是战略或者财务层面的投资，美团能在多大程度上将这些投资企业整合在一起，发挥之间的协同效力来为自己的产业布局服务，目前还缺少比较清晰的规划。
共同富裕，亟需新经济作为火车头
最近两年，互联网、房地产、教培行业相继受到了强监管，而导致强监管的背后，是在共同富裕的大背景下，政府希望给这个社会创造更为公平的环境，无论是舆论环境，还是实际的分配体制和模式。当前，中国基尼系数始终处在一个比较高的位置。根据2020年十三届人大闭幕的记者招待会上公布的数字，我们全国人均收入虽然超过了3万元，但是还有6亿人的月收入也就1000元。这部分弱势群体在最近两年的疫情以及通货膨胀的影响下，收入前景以及生活状况更加堪忧。
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面对这样的大环境，政府提出了共同富裕。共同富裕的背后，就是去对那些因为时代的原因而赚取不符合自身对社会贡献的高收入行业进行限制。以互联网行业来说，其实质还是利用中国庞大的人口基数所带来的巨大市场，前期通过高额补贴培养消费者使用习惯，后期在基本形成垄断的情况下，开始向消费者或者商家收取比较高的平台抽成。我们不否认，互联网行业在初期通过互联网赋能零售、餐饮以及移动出行，让原本错配的资源得到更加合理和优化的布局，提升了市场的效率。但是从实质上来说，互联网并不构成中国的大国核心竞争力。后期，如果互联网大厂通过自己的垄断地位，给出的高工资，吸引了大量的社会精英加入其中，于国于民都没有半点好处。
最近一连串的事情告诉我们，无论是互联网企业，还是其他行业企业，只有将自己的命运牢牢和国家命运结合在一起，将自己的业务和国家战略牢牢绑定在一起，企业才有可能在时代的巨变中可以迎来持续的增长。如果从另外一个角度来看，强监管带来的是一时的阵痛，但换来的却是长期的确定性。在一个确定性的环境里，美团或者其他互联网公司可以在政策的框架约束内，发挥自身最大的潜力。从这个角度看，强监管也并不是什么坏事。
私密：胖鲸