欧美庭院赛道又出黑马。
4月17日，来自深圳的菲亚兰德向港交所递表，冲刺“泳池智能设备第一股”。菲亚兰德聚焦于海外庭院场景，主打智能泳池热泵等能源设备，并且逐步向割草机器人，泳池清洁机器人等场景延伸，产品销往全球 100 多个国家和地区，几乎100%出海。
据沙利文数据，按 2024 年收入计算，菲亚兰德是中国最大智能泳池设备供应商，全球市占率达 3.4%。菲亚兰德的创始人是陈波夫妇，从代工厂开始，通过钻研技术，逐渐走向了自主品牌，期间更是打破了吉尼斯世界记录。纵观这个创业故事，RB发现，没有过多的大起大落，更多的是扎实的一步一脚印，用二十余年的技术迭代，走至港交所门口。
虽然此次菲亚兰德冲刺港股，外界问得更多的却是“能行吗？” 虽然年营收可以超10亿，但是却录得亏损1.2亿。而且与RB之前拆解的隐形冠军不同的是，菲亚兰德走的是B端路线（面向企业），这和其他的隐形冠军又有什么不同呢？
夫妻共同创业，泳池热泵意外掘金海外
菲亚兰德的创业故事，从一个跨文化困扰开始。
创始人陈波1998年毕业于南昌大学，主修工业造型。上世纪90年代后半程，中国制造业正处于代工时代的红利期。彼时国内对泳池的认知不足，不少地区仅将泳池视作公共配套设施，而世界另一边的欧美地区，私人庭院泳池逐渐普及，泳池成为庭院可选择的设施之一。在这种情况下，泳池恒温热泵刚需就变强了。
基于这样的市场差异，于是陈波夫妇判断，海外高端庭院设备或将成为长期蓝海，国内短时间内将不会产生竞争者，于是果断放弃过往的零散行业，顺应经济全球化的浪潮，建立了第一家热泵生产基地。
2001年，菲亚兰德诞生了，早期虽然采用贴牌代工加运营自主品牌的战略，但是其自营品牌营收微弱，主要业务还是做代工。在代工期间，陈波夫妇分工明确，陈波专注产品技术研发、热泵技术攻关等技术上的突破，妻子姜辉则负责全球海外市场开拓，经销商网络搭建以及客户对接等工作。
深耕代工期间，菲亚兰德并非单纯照猫画虎，做一个机械的复制者，而是持续投入大量资源开展技术自研。技术突破也成为企业发展的核心破局点。首先是其“Full-Inverter全直流变频”技术直接提升了热泵的效能，让公司从贴牌代工，转型成了一家提供节能解决方案的科技公司。
之后，菲亚兰德每年将15%的销售额投入研发，几乎以每年一项重大技术突破的速度奔跑在这条赛道上。长期技术积淀在 2020 年后集中释放，多项自研技术及产品斩获吉尼斯世界纪录认证。2024 年，菲亚兰德登顶中国泳池热泵出口榜首。
图说/iGarden系列产品的一些创意展示
图源/ 菲亚兰德iGarden品牌海外社媒
尽管具有技术优势，但是长期以来，菲亚兰德一直以代工为主，直到23年开始，它才从幕后开始转至台前，自有品牌的占比开始上升，2025 年该占比达到 51.3%，自主品牌营收首次超越代工业务。并且值得一提的是，菲亚兰德始终没有外部融资，凭借自负盈亏的方式，撑起了业务。
与此同时，虽然在热泵上一路奔跑，但是创始人陈波却看到了这条赛道逐渐成熟，增长天花板逐渐显现，于是决定打造第二增长曲线，如智能泳池清洁机器人等，并逐步把事业从泳池领域放眼到整个庭院经济，还推出割草机器人等产品。
RB认为，菲亚兰德的故事关键词或许应该是“稳扎稳打”。同之前拆解的隐形冠军有所不同，它没有陡遇危机的大开大合，更多的是用研发一步一个脚印，用二十余年逐渐破局，走到港交所之前的一个品牌。
虽然有技术作为壁垒，有吉尼斯世界纪录作为背书，这次外界对的冲刺依旧担忧不断，不少人在问“能行吗？”
招股书显示，菲亚兰德虽然年营收10亿，但是亏损却达到了1.2亿。不仅如此，前不久，同样力争“泳池智能设备第一股”的望圆科技冲刺失败。相比纯聚焦泳池机器人赛道的望圆科技，菲亚兰德更像是一个“做热泵的”。有人说：“望圆都没过，菲亚兰德还能过？”
菲亚兰德敢拿过接力棒的底气究竟在哪里？
菲亚兰德如何在海外市场破局？
菲亚兰德的递表，要从庭院赛道开始讲起。
随着全球智能化浪潮的来临，庭院赛道也开始了智能化之路。弗若斯特沙利文数据显示，全球智能庭院设备市场规模从2020年91亿美元增至2024年159亿美元，预计2029年将突破353亿美元。其中，泳池设备作为庭院核心场景，市场潜力巨大。
虽然望圆科技和菲亚兰德都是这条赛道上的头部玩家，但是望圆科技做的是C端生意，菲亚兰德主营B端。从招股书看出，菲亚兰德的主要产品是热泵、水泵等能源设备。有人说出海这条赛道上，C端靠社媒，B端靠销售。菲亚兰德就是一个典型的靠销售，靠渠道的B端出海企业。
渠道对于出海的B端企业来说是重中之重。虽然B端的打法不如C端多样化，但是同样比较复杂。业内人士表示，B 端生意本质依托信息差生存，海外渠道挖掘，之后又如何说服经销商，每一个细节上都有门道。
图说/菲亚兰德展示的产品图片
图源/菲亚兰德官网
在进军海外初期，菲亚兰德就在做代工期间一步一步积累渠道优势，随着自己技术的突破，在赛道上有一定的知名度之后，再逐渐筑牢自己的分销商合作网络。截至2025年年底，菲亚兰德拥有一千余家境外分销商形成的分销网络。分销网络虽然构建困难，但是一旦形成便难以复制，可以构建一段时期内的壁垒。招股书明确指出其业务及增长前景高度依赖于维持、扩展及多元化销售渠道的能力，这也足以解释为何现在能源设备依旧是它的现金牛。
有一定分销商基础，保证自己的B端生意不掉链子之后，菲亚兰德开始发力自有品牌，同时将目光也转向了C端，以“亮相知名展会 + 众筹”的方式起步。
在CES 2026上，菲亚兰德带着iGarden系列集体亮相，其中部分产品斩获创新奖，之后以众筹试水，据报道这款便携式泳池冲浪器已筹得近 410万美元，吸引千余名支持者，一举拿下Kickstarter Swim Jet类目冠军。
图说/ 泳池冲浪器
图源/ 菲亚兰德iGarden品牌海外社媒
但是事物一体两面，虽然用众筹为D2C方式开了一个好头，但不可忽视的是，由于押注线上直销，近年来菲亚兰德开支暴涨，招股书显示2025年销售及分销开支高达2.16亿元，同比增幅达162%。这些资金主要用于线上直销渠道建设，包括亚马逊平台推广、品牌广告、搜索引擎优化等前期投入。
RB认为，菲亚兰德的转型，在其未来是一个看点。由于热泵天花板已经显现，所以押注C端与智能化，或将成为其之后的主要发力点。从众筹结果来看，老外为菲亚兰德的产品创意与设计买账，不过从长远来看，菲亚兰德依旧有许多亟待解决的问题。比如，它的护城河之一：渠道端，是否会产生“打架”的情况。招股书也指出渠道之间可能有冲突，比如分销与直营之间等等。
更进一步，泳池智能化设备，割草机器人等工具，并非庭院经济必需品，有不少欧洲人依旧喜欢“纯手工”打理庭院，还有留学网友表示，这是西方的“富哥”“富姐”喜欢的，普通人用不上。所以在其未来的C端产品大规模上线之后，其产品能否经得起市场验证是一个看点：这些智能化高端设备，究竟是鸡肋摆设，还是真的好用。
这些，都让网友们不断猜测，这次菲亚兰德上市，究竟是高潜力的体现，还是企业走到巅峰的顺势而为呢？
结语：
有人说，欧美的庭院经济赛道是一股不容忽视的东风。
RB之前也拆解过这个赛道上的一个AI隐形冠军 Picture This，谁能想到一款教老外识花的AI竟然能够年入十亿呢？除了结合了AI之外，这个本身处于高速增长期的赛道也功不可没。
作为一个二十几年前就聚焦此赛道的菲亚兰德，它选择从代工厂起步，用技术直追国外竞争对手，以构建分销网络的策略立足海外市场。在智能化浪潮来临后，审时度势，以展会加众筹的形式积极转型C端。它的故事关键词不是大起大落，却是稳扎稳打，这或许也是不少B端企业与代工厂的缩影。
随着出海节奏的逐渐加快，与海外市场认知逐渐加深，这股东风中，或许将出现更多如菲亚兰德这样的黑马选手。
hanna.zhou 
